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13
Jun

CURSO PRÁCTICO ESTUDIO DE VIABILIDAD FINANCIERA Y ALTERNATIVAS PARA EL REEQUILIBRIO FINANCIERO

Temas claves del curso:

  1. Determinación de la proporción adecuada entre deuda financiera y recursos propios.
  2. Cuantificación de la capacidad de repago de la deuda financiera por parte de la empresa, estudio de viabilidad. Diferencia entre viabilidad, solvencia y liquidez.
  3. Impacto del endeudamiento financiero en la rentabilidad de la empresa y en la rentabilidad financiera de los accionistas. 
  4. Riesgos del endeudamiento financiero y herramientas para medirlo. Punto de equilibrio financiero.
  5. Determinación del Fondo de Maniobra óptimo y de la proporción de financiación a corto y largo plazo.
  6. Factores que permiten un mayor endeudamiento y pasos a adoptar en caso de preverse una situación de impago de la deuda (reequilibrio financiero)

PROGRAMA

Objetivos de las Decisiones de Financiación.

  • Contextualización de las decisiones de financiación dentro de las decisiones financieras de una   empresa.
  • Objetivo de las decisiones de financiación.
  • Interrelación entre las decisiones de inversión y las decisiones de financiación.
  • Principales decisiones financieras.

 

El Endeudamiento en la Empresa, efectos en la rentabilidad.

  • Impacto del endeudamiento en el beneficio, en el BPA y en el ROE.
  • Impacto del endeudamiento en la creación de valor para los accionistas.

Efectos del endeudamiento financiero en los parámetros de riesgo de la empresa.

  • Riesgo por insolvencia y medición del mismo.
  • Riesgo de iliquidez y medición del mismo.
  •     Fondo de Maniobra necesario.
  •     Necesidades Operativas de Fondos (NOF) y su financiación.
  •     Proporción de financiación que se ha de tener a corto y largo plazo.
  • Riesgo de impago y medición del mismo.
  • Riesgo de pérdida de control.
  • Riesgo pérdida autonomía.

Punto de Equilibrio.

  • Punto de equilibrio contable.
  • Punto de equilibrio financiero.

Herramientas para el análisis de la viabilidad financiera de una empresa.

  • Viabilidad de los Recursos Propios.
  • Maximización de Valor Actual Neto para los accionistas.
  • Obtención de TIR mínima adecuada al riesgo.
  • Pay-back descontado.

Viabilidad de los Recursos Ajenos.

  • Ratio de cobertura al servicio de la deuda.
  • Ratio de cobertura al servicio de la deuda ajustado por tesorería.
  • Ratio de cobertura al servicio de intereses.
  • PLCR (Project Life Coverage Ratio).
  • Fondo de Garantía Reserva de la Deuda.

Determinación de la estructura óptima de financiación de la empresa.

  • Procedimiento de determinación de estructura financiera óptima.
  • Niveles de endeudamiento óptimos.
  • Factores que permiten un mayor nivel de endeudamiento.
  • Pasos a adoptar en caso de riesgo de impago.
  • Garantías a ofrecer al endeudarse.
  • Política de dividendos.
  • Programas de ayudas existentes. ICO, Capital Riesgo, CDTI, ADEFIN, Gobierno Vasco, DFB, Ministerio de Industria, Ministerio de Ciencia e Innovación.

Estimación de los Flujos de Caja para el Accionista.

  • Estimación de los Flujos de Caja para el Accionista.
  • Diferenciación de los distintos tipos de flujos de caja.
  • Ajustes para el cálculo del flujo de caja.
  • Diferencia del Flujo de Caja del Accionista con el obtenido en Estado de Flujos de Efectivo.

Estimación de la tasa de Descuento para los Accionistas.

  • Estimación de la tasa de descuento para los accionistas.
  • Formulación general.
  • Rentabilidad sin riesgo.
  • Prima de mercado.
  • Medición de riesgo de la empresa, Beta Apalancada.

Ejercicios prácticos.

  • Estudio de viabilidad de una instalación de energía renovable en la empresa bajo distintos supuestos de endeudamiento financiero.
  • Estudio de viabilidad de una empresa dedicada a la digitalización de radiografías.
    • Estructura de financiación viable de la inversión.
    • Determinación de los precios de venta que determinan la viabilidad del proyecto.
    • Rentabilidad financiera para los accionistas. 

DOCUMENTACIÓN
Se entrega material didáctico para llevar a la práctica el contenido del curso, con numerosos ejemplos prácticos reales. Se resolverá in situ y posteriormente se entregará un Modelo Financiero en Excel para la determinación de la viabilidad financiera, aplicado a un caso real.

PONENTE:
Tomás Bringas Prado, Director Financiero de Taller USOA, Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad del País Vasco, Master en Finanzas y MBA Internacional por el Instituto de Empresa (Madrid y Dallas). Exgerente de CorporateFinance en Ernst & Young donde trabajó 10 años.